完美人生

鉅亨網編譯陳又嘉

美國聯準會 (Fed) 主席葉倫 (Janet Yellen) 日前在波士頓發表談話時，談到要利用貨幣政策幫經濟「升溫」，葉倫似乎能忍受較 Fed 目標要高一些的通膨，因為若經濟因貨幣政策工具被「炒熱」，就難以避免過高的通膨。表面上看來，購買硬資產 (hard asset) 似乎是能在高度通膨獲利的方法，但以目前經濟環境來看，投資人可能更想保有高度判斷力。

1. 黃金黃金通常是自通膨獲利的首選，也確實在超過百年來時間與通膨步調呈現一致，不過多數投資人可沒有幾百年時間可等待，頂多就是幾十年的時間，且看以下圖表。

黃金與通膨近 40 幾年之走勢關係圖，其中黑色區塊顯示黃金並未跟上通膨腳步。(圖: The Arora Report)

此圖表讓投資人大開眼界，因為其顯示近 40 幾年，有很長一段時間，黃金並未跟上通膨腳步。因此目前加碼 黃金，應 是技巧性的而非策劃 性的，白話來說就是，持有黃金的小規模長期部位之外，再以短期至中期之黃金交易「做搭配」。

2. 銀銀的表現在高度通膨期間通常比黃金來得好，但前提是，經濟得高度成長。根據 The Arora Report 對全球 18 個國家的觀察，目前多數國家經濟成長不甚理想，因此投資人得仔細觀察，經濟數據對全球所預測的 GDP 成長所帶來之改變。

3. 石油石油還有許多地緣政治及技術性因素影響，因此不能僅依據通膨過去幾年表現判斷而購買。

4. 銅銅在過去是能從通膨獲利的不錯方式，不過現在銅的價格主要受中國需求刺激所驅動。銅在基礎建設上的使用高峰已經過去，現在對銅的需求可能無法再次達到前幾年的水準。因此即便葉倫要幫經濟「加熱」，購買銅仍無法在此情況下獲利。若訊息較少的投資人現握有期銅，可能將有機會做空。

5. 鎳、鋅、鐵過去經濟火熱時，此 3 者在高通膨期間獲利表現良好，不過以今後來看，他們可能不會是項好選擇，原因與期銅相同。

6. 木材從葉倫描述將為經濟「加熱」的方式來看，住宅營建將因此受惠，連帶帶動木材。 iShares 全球木材及林業 ETF (iShares Global Timber & Forestry ETF) 及 Guggenheim MSCI 全球木材 ETF (Guggenheim MSCI Global Timber ETF) ，營建類股如 Lennar Corporation 、 DR Horton 、托爾兄弟 (Toll Brothers) 及 KB Homes 可能也會因此受惠。

7. 不動產不動產過去幾乎都能在較熱的經濟及通膨下受惠，不過這回對債券胃口大開的投資人已使價格升至不穩定之高度，至少就此來看，公開交易的不動產投資信託 (REITs) 不會是最佳獲利方式。

8. 投資人該怎麼做？以簡單的「買入持有策略投資哲學」應付硬資產可能不會奏效，投資人得保蜜月行持技巧性、消息靈通且注意特殊狀況的發生。盡量避免期銅及其他非珍貴金屬，還有不動產項目，試考慮專注在木材、黃金及銀身上。

Hotel Uhl（厄赫酒店） 推薦, Hotel Uhl（厄赫酒店） 討論, Hotel Uhl（厄赫酒店） 部落客, Hotel Uhl（厄赫酒店） 比較評比, Hotel Uhl（厄赫酒店） 使用評比, Hotel Uhl（厄赫酒店） 開箱文, Hotel Uhl（厄赫酒店）?推薦, Hotel Uhl（厄赫酒店） 評測文, Hotel Uhl（厄赫酒店） CP值, Hotel Uhl（厄赫酒店） 評鑑大隊, Hotel Uhl（厄赫酒店） 部落客推薦, Hotel Uhl（厄赫酒店） 好用嗎?, Hotel Uhl（厄赫酒店） 去哪買?

員工旅遊

• 住宿折扣
• 預訂民宿
• 親子出國
• 非住不可
• 訂房資訊
• 飯店
• 好康偷偷說
• 全家旅遊訂房
• 小酒店
• 訂房

• 公寓式酒店-強檔精選深圳大梅沙京基海灣大酒店 (Kingkey Palace Hotel Shenzhen)@E@
• 出差訂房-非住不可Tourist Hotel Boehm（貝姆旅遊酒店）
• 推薦訂房-好康報報APA飯店 - 札幌薄野站前 (APA Hotel Sapporo-Susukino-Ekimae)
• 優雅-非住不可Sanco Inn Nagoya Fushimi（名古屋伏見桑科旅館）
• 舒適旅店-訂房優惠療癒森林旅館 - 平昌